| 吴越国是五代十国时期的政权之一，都城为杭州。强盛时的疆域约为今浙江全省、江苏东南部和福建东北部地区。由钱镠于后梁开平元年（907）年建立，历三代五王，至北宋太平兴国三年（978）纳土归宋，历时近百年。唐末五代战乱频繁，钱镠采取保境安民的方针，重农桑、兴水利、尊佛教，对外发展与日本等国的友好交往。
2001年，杭州雷峰塔考古发掘时，从塔基地宫出土一座银质鎏金的“宝箧印经塔”。该塔高35厘米，方形底座边长12.6厘米，塔的四面还刻有以佛教故事为题材的浅浮雕，从其四周的镂空部分，可以看到塔内藏有佛螺髻发的金质容器。相传吴越国王钱俶在位期间(947—978)，曾经仿古印度阿育王故事，“造八万四千宝箧印经塔，以五百遣使者颁日本” 。现存日本的吴越国时代的“宝箧印经塔”共有5座：福冈的大泉坊存1座；奈良的全胎寺存1座；京都的金刚寺存1座；细川侯爵家存1座；和歌山县那智一带发掘得1座，现藏东京国立博物馆。吴越国距今已逾千年，现在能够完整保存在日本的“宝箧印经塔”就有5座，可见吴越国与日本文化交流之繁盛。 
杭州雷峰塔地宫出土的吴越王宝箧印经塔 此外，在雷峰塔废墟中出土的3300枚古钱币中发现了一枚极为罕见的日本“饶益神宝”钱。该钱始铸于日本清和天皇贞观元年（859），相当于唐宣宗大中十三年。钱文楷书，旋读，光背无文，直径1.9厘米，孔径0.7厘米，在日本皇朝十二钱中最为罕见。“饶益”二字取佛教语言，意为“使受到利益”。该钱在雷峰塔地宫出现，当与吴越时期中日两国交流有关。吴越王钱俶建造雷峰塔的时间大约在北宋开宝五年（972），距日本铸造“饶益神宝”钱的时间相隔113年。雷峰塔地宫发现这枚“饶益神宝”钱，很可能是日本僧人特意为吴越国建造雷峰塔而放入地宫的供奉钱。
吴越国时期虽然中日官方交流处于低潮，然而，吴越民间商人和日本的经贸往来却是十分频繁。据统计：909—959年，往返于吴越国与日本之间的商人有蒋承勋、蒋衮、盛德言、鲍置求、周良史等数十位，其中蒋承勋、蒋衮、盛德言还充当了吴越王的使者。 
日本“饶益神宝”钱 当时往返于中日之间的全是中国商船，而又几乎都是吴越商船，日本僧人来中国也都搭乘中国商船。从吴越运去的货物以香药、锦绮、书籍为主，而日本方面用来做交易的似乎以砂金等物为主。那时的船利用季风航行，夏季从杭州、明州（今宁波）出发，乘西南风横渡东海，进入日本博多湾靠岸。台风期过后，约九月间乘东北风返航。
五代时期中国与日本之间的关系虽然不及唐代密切，但吴越国与日本间的经贸和文化交流仍是十分频繁，足以体现杭州在中日交流史上的重要地位。
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