月岩位于今凤凰山的排衙石与圣果寺之间的登山步道上，一侧另有一条老步道通往栖云寺，占地约2000平方米。它是南宋皇家园林的遗迹之一，相传南宋皇室在此赏月。月岩由体块各异、姿态雄浑的石林组合而成，“群玉瓣瓣攒立，宛然如削”，中央有一六边形水池——桂月池，系1999年重建。现仍可辨认石刻题字“高大光明”“月崖”“光影中天”“无影相”“本来面目”等。

▲月岩石刻

主峰岩上有一人工开凿的洞，仅碗口大，名“月窦”。当中秋夜晚，从洞中可以望见月亮穿过，此即南宋名景“月岩望月”。南宋御苑内的月岩望月与平湖秋月、三潭印月并称为杭城的三大赏月胜地，而且仅为皇家独有。清代沈捷有诗详细描述了观赏的体验：“日月出没时，光影皆斜穿。独是中秋夜，奇景不可笺。以月嵌月窦，分毫不爽焉。……直至夜将半，明月当中天。月循窦中入，地下玉镜旋。”《雪庄西湖渔唱》记载，“片云拔地高千尺，一窍玲珑对月明”。又有人蒲寿成以《月岩》为名，用记录了当时赏月的盛景：“皎皎应如欲下弦，为谁长挂此岩前。行人莫笑中空洞，空洞中间尽是天。”

明代田汝成所著《西湖游览志余》记载，每到中秋，月光以岩孔穿出，幻化成一轮明月，刚好投射于池中，天上地下，相映成双。也就是说，这“月岩望月”的胜景之奇须在每年农历八月十五中秋节的晚上，当明月冉冉升起，月亮美妙的光影正好能够透过月岩顶部的月窦，照射在岩石前的桂月池中，形成“月循窦中入，地下玉镜旋”的妙景。月岩投辉景象出现后，变换的光束在水池中缓缓移动，空中、岩顶、水面各有一轮明月。每当此时，四周夜色朦胧，凉气爽人，桂香袭来，月光格外柔和优美，充满着诗情画意。

当代青年学者鲍沁星通过对透过月窦所对应空域的月球运行轨迹进行研究，发现1985年至2024年这四十年的时间里，每当中秋节时，月亮都会穿过这片空域。将天文知识与游赏相结合，是这一景观的独特之处。

▲月岩平面图，翁圣钧绘，改绘自鲍沁星《南宋园林史》

时时月岩旁有月榭，王阳明的诗作《饮月榭别王侍御赴两广》，以及《西湖游览志》《湖山便览》均有对月榭的简单记录。另外，《凤凰山圣果寺志》提到月榭有五楹。

月岩是杭州保存最为完好的石林景观之一，与明清传统园林叠石呈现出截然不同的审美趣味和材料选择。这种由巨石构成的景观是杭州山地园林的重要特征，在万松书院、净寺等处都有所体现。